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2017年中国玻璃行业运营现状分析

2017-11-09 17:56 来源: 中华建材网 责任编辑:佚名 浏览数:
我们以玻璃行业 A 股 11 家主要上市公司为样本来分析玻璃行业整体业绩表现,公司具体为:南玻 A、旗滨集团、耀皮玻璃、洛阳玻璃、金晶科技、福耀玻璃、秀强股份、亚玛顿、凯盛科技、莱宝高科、金刚玻璃。玻璃行业 17 年上半年营收同比增速为 17.61%(16 同期为 20.03%),归母净利同比增速为 17.04%(16 同期为 76.15%),两个增速同比均有所回落,主要是因为2015H1 的基数较低, 整体而言, 17 年上半年玻璃行业营收继续保持稳定增长, 归母净利润出现分化。H1 玻璃行业营收增速2017年中国玻璃行业运营现状分析数据来源:公开资料整理H1 玻璃行业归母净利增速2017年中国玻璃行业运营现状分析数据来源:公开资料整理上半年玻璃行业毛利率为 25.93%,较上年同期提升 2.85pct,自 2015 年 Q3 以来基本处于上涨趋势,分季度来看, 17Q2 毛利率同比上升 2.87pct,环降 2.17pct(纯碱价格上涨影响有一定滞后),但仍然处于高位; 17Q2 期间费用率与去年基本持平;17H1 净利率约 6.83%,同升 2.93pct, 17Q2 净利率同升 3.90pct;上半年企业收现能力有所提升,经营活动产生的现金流量净额/营业收入约为 11.58%,较去年同期的5.17%有大幅提升。H1 玻璃行业盈利质量2017年中国玻璃行业运营现状分析数据来源:公开资料整理玻璃行业单季度盈利质量2017年中国玻璃行业运营现状分析数据来源:公开资料整理单季度玻璃行业期间费用率2017年中国玻璃行业运营现状分析数据来源:公开资料整理H1 玻璃行业收现能力有所提升2017年中国玻璃行业运营现状分析数据来源:公开资料整理对玻璃企业进行横向比较, 样本 11 家玻璃企业上半年营收都取得了正增长,凯盛科技、金刚玻璃、莱宝高科等玻璃深加工类企业营收表现亮眼,传统玻璃类企业中南玻 A、金晶科技、旗滨集团营收增速居中游水平;从净利水平来看,上半年平板玻璃生产商如金晶科技、旗滨集团受玻璃价格上涨影响,企业生产利润大幅提高,而南玻 A、亚玛顿等因光伏行业竞争激烈、相关玻璃产品利润下降,拖累整体盈利,金刚玻璃控股子公司苏州金刚防火钢型材系统公司实现较大利润,且基数较低,所以净利润增速较高。H1 玻璃企业营收增速2017年中国玻璃行业运营现状分析数据来源:公开资料整理玻璃企业单季度营收增速2017年中国玻璃行业运营现状分析数据来源:公开资料整理H1 玻璃企业归母净利润增速2017年中国玻璃行业运营现状分析数据来源:公开资料整理玻璃企业单季度归母净利润增速2017年中国玻璃行业运营现状分析数据来源:公开资料整理我们中期策略已经提到, 对于周期建材来说, 成本端原材料价格的上涨风险不容忽视, 8 月底,纯碱价格大幅上涨,当前华东重质纯碱价格已达 2150 元/吨,较 6月底上涨约 26%,按照每重箱 0.01 吨的消耗量计算,每重箱毛利减少 4 元左右。整体而言,我们认为下半年玻璃行业的投资逻辑不甚顺畅,还有待密切注意原材料价格的变动。来源:(中国产业发展研究网)
关键字: 工艺玻璃
(原文标题:2017年中国玻璃行业运营现状分析)
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